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电力有较高安全边际

2019-02-27 19:01:30

电力:有较高安全边际

东方证券认为,8月份,随着电力需求进入旺季、港口库存逐步下降、进口煤价短期优势消失,港口煤价将进入季节性的反弹通道,驱动火电股短期上涨的煤价因素逐步减弱,将对短期股价走势产生压力。但从中长期角度来看,三大利好因素驱动行业景气持续:

1. 财务费用负担大幅减轻。降息及基准利率下浮区间调整,预计有望增厚主流火电企业2013年每股收益约有10%-15%。

2. 煤价仍有下行空间。预计今年均价710元/吨,预计2013年港口煤仍有4%-5%下跌空间,可增厚2013年主流火电企业业绩 10%-15%。

3. 随着经济逐步复苏,预计2013年利用小时同比有所提升。按照2012年港口煤均价710元/吨计算,主流火电企业目前股价对应估值为10倍-13倍,具备较高的安全边际,考虑上述三因素有望使2013年主流火电企业业绩实现25%-35%的增长,股价仍处价值投资区间内。重点推荐皖能电力、华能国际 、粤电力A、华电国际

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